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期权基础知识

期权基础知识
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期权基础知识讲座

——赵现杰

期权概念
期权的概念 期权(Option),又称选择权: 是一种权利合约,给予其持有者在约定的时间,或在此

时间之前的任何时刻,按约定的价格买入或卖出一定数
量某种资产的权利

?基础资产(Underlying Asset ):期权合约中的资产

期权的履行价或执行价(Exercise Price或Striking Price ):在期权合约中所规定买入或卖出基础资产的价格 期权的到期日(Maturing Date ):期权的最后有效日 期权费(Option Premium)或期权的价格或期权权利金: 期权的买卖双方购买或出售期权合约的价格

期权交易的特点

标的物是一种权利 ?期权购买方在交付期权费后便获得了履行合约与否的权 利 ?期权的购买方只付出有限风险,获得无限收益,期权的出 售方可能承担无限的亏损,获得有限的收益(期权费)

期权分类
按购买者 权利划分

看涨期权(买入期权)
看跌期权(卖出期权) 双重期权 美式期权 欧式期权 外汇期权

按交割时 间划分

利率期权 按交易品 股票期权 种划分 股票指数期权 期货期权

?看涨期权 是指期权的购买者享有在规定的有效期限内按某 一具体的履约价格买进某一特定数量的相关金融 资产的权利,但不负有必须买进的义务。看涨期 权又称为买入期权。

?看跌期权 是指期权的购买者享有在规定的有效期限内按某 一具体的履约价格卖出某一特定数量的相关金融 资产的权利,但不负有必须卖出的义务。看跌期 权又称为卖出期权。

?双重期权
是指期权的购买者既享有在规定的有效期限内按某 一具体的履约价格买进某一特定数量的相关金融资产的 权利,又享有在规定的有效期限内按某一具体的履约价 格卖出某一特定数量的相关金融资产的权利。这种期权 实为在同一价格水平上,看涨期权和看跌期权的综合运 用。

?欧式期权

指期权合约的购买方在合约到期日才能决定是否履 约的期权。

?美式期权 指期权合约的购买方在合约的有效期内的任何一个 时间都能决定是否履约的期权。

期权价值
? 期权价格主要由内涵价值、时间价值两部分组成
1、内涵价值 内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具 体来说,可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。
(1)实值期权 当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时,或 者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时,该期权为实值期权。 (2)虚值期权 当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时,或 者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时,该期权为虚值期权。当期 权为虚值期权时,内涵价值为零。 (3)两平期权 当看涨期权的

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